随着我国资本市场的日益成熟，股票市场活跃度日渐提升，市场对券商板块的关注度持续升温。那么，券商板块当前处于什么阶段？有什么优质投资工具？本文以券商三季报为切入点，揭示当前券商板块正处于业绩回暖阶段，自营与财管管理业务是主要亮点；并介绍了香港证券ETF的特点，旨在为关注券商板块的投资者提供参考与选择。
一、券商板块三季报的两个亮点
2024年三季度，券商板块业绩表示出回暖信号，43家上市券商当季营收达1358亿元，同比提升21%，归母净利润394亿元，同比增长41%。从各家券商的三季报中，可洞察两大亮点。
其一，自营业务成为关键驱动力。三季度，A股主要指数上涨，上证指数、沪深300分别涨12.4%与16.1%，券商自营业务尽享红利，单季净收入同比上升174%至567亿元。
其二，轻资产业务虽承压，财富管理却显潜力。相较于自营业务的良好表现，经纪与投行业务受市场交投情绪低迷及股权融资监管趋严所限。前三季度，经纪业务净收入同比下滑14%，投行业务净收入下降38%。不过，资管业务具相对韧性，前三季度上市券商合计资管净收入仅微降2%。同时，政策助力下券商泛财富管理业务迎新机遇。9月起个人投资者活跃度显著提升，10月A股开户数近历史峰值，散户主导的市场资金流向为券商财富管理业务打开了想象空间。
图：43家上市券商2022年以来单季度营业收入与归母净利润
数据来源：Wind；注：43家上市券商为剔除东方财富、哈投股份、湘财股份、华创云信、国盛金控、锦龙股份、华鑫股份7家主营业务不限于证券业务后剩余的43家证券Ⅱ(申万)指数的成份股。
二、香港证券ETF的三大优势
在投资标的抉择上，香港证券ETF（513090）备受关注，其具备三大优势。
其一，香港证券ETF是港股规模最大的金融类ETF且为投资香港证券的ETF。中证香港证券投资主题指数遴选符合港股通条件的证券投资主题类股票，截至2024年11月26日，共计拥有成份股17个，纯度较高。CR5和CR10权重占比分别约58.6%和89.1%。成份股涵盖AH两地上市证券公司及港股独有公司如香港交易所。
其二，香港证券ETF支持T+0交易且流动性佳，过去一月（2024年10月25日至11月25日）日均成交额107.1亿，11月7日单日成交额234.8亿。香港证券ETF跟踪中证香港证券投资主题指数，便于捕捉日内价格波动交易契机，交易活跃，过去一年（2023年11月27日至2024年11月25日）日均成交额约20.9亿元，可满足长短期投资者不同投资策略与需求。
其三，自2022年起，港股低估值背景下港股券商较A股券商弹性更优，或利于投资者把握趋势性行情。
图：2022年10月底以来A股、港股弹性对比
数据来源：Wind，截至2024年11月25日，收盘价已归一化。A股证券指399975.SZ，香港证券指930709.CSI。
9月末起，利好性政策频频出台，如创设结构性货币政策工具、鼓励股票回购增持等，为资本市场注入活力，市场成交额屡创新高，市场情绪显著回暖。政策驱动效应为券商板块未来业绩与估值构筑双重支撑。香港证券ETF（513090）是投资香港证券的ETF。对券商板块感兴趣的投资者，可以借道香港证券ETF（513090）一键布局港股券商板块。
