来源：雪球App，作者： 鹏风价值研究所，（https://xueqiu.com/3955829888/285981927）
写在前面
考虑到审核问题和可读性，本文很多地方我不便展开来讲，只能点到为止，如果各位对我谈到的有些观点有疑问或者有深入讨论的兴趣，可联系我私下讨论哈。此外，为了照顾一些在经济和金融常识方面比较缺乏的读者，我会尽量用浅显易懂的大白话来阐述和表达观点。
中国经济持续萧条和疲软的原因
是的，中国实体经济当下确实很萧条和疲软，不管是从宏观经济数据来看，还是从我们广泛草根调研的情况来看，都可以验证大家的这种感受，而且我认为，中国经济未来至少三五年内大概率不会有强劲的复苏和繁荣，最多就是阶段性的弱复苏，萧条和疲软会是常态，通缩和滞涨会反复折磨中国好几年！#资产配置#
导致中国经济如此长时间萧条和疲软的主要原因是什么呢？那就是产能过剩。事实上中国从2015年开始，中低端制造业就已经产能过剩了，不然也不会进行供给侧改革，但为什么2015年后中国经济还继续繁荣了几年呢？那是因为一方面以美国为首的敌对阵营还没有对我国进行大力度的围追堵截，因此我们还可以比较顺利地向境外大量输出我们国内的过剩产能；一方面我国房地产行业的库茨涅滋周期还处于繁荣期阶段。这一内一外尚可保证国内较高水平的产能利用率和就业率。#通缩来了吗#
然而从2018年中美贸易战全面爆发后，我们的舒服日子就彻底到头了。这一年开始，不仅我们赚外国人的钱将变的越来越难，而且我们正好也迎来了房地产行业的拐点。老美全面打击我们的时机选的真是精准呀。
也就是说，中国经济持续萧条和疲软三年之久，根本原因并不是疫情所致，反倒是因为疫情的原因，让中国在2020年成为了史无前例的世界工厂，从而让经济火热了大半年，然而，2021年随着大多数国家的经济生活逐渐恢复正常，很多商品能在他们自己的圈子里生产和流通后，敌对阵营便重新加紧了对我们的围追堵截，这便导致一方面我们的过剩产能出口变得越来越难，一方面我们中高端制造业发展越来越困难。这也就能解释为什么2023年疫情封控彻底放开后，大家期待的经济复苏却并没有到来。而实体经济持续疲软，房地产市场能好才怪。
中美对抗的上半场，一定是中国被动应对的局面，毕竟人家的综合国力在那儿摆着，毕竟人家有实力的小弟比我们多。那么上半场什么时候结束呢？关键看中国的中高端芯片自给率什么时候超过30%，目前连5%都不到。请注意，是中高端。我问过几个芯片行业资深从业者，如果顺利的话，达到这个水平，至少还需要十年。因此，未来至少十年内，中国的日子都不会好过。
现在就可以解释，为什么这几年全世界大多数主要经济体的日子都欣欣向荣，不断通过加息来遏制通货膨胀，唯有中国在不断降息来刺激经济，却依旧陷入了通缩泥潭之中，因为原本属于中国的订单和就业岗位被美国和美国的众多小弟瓜分了嘛。为了遏制中国崛起，打压中国经济，他们宁愿用更贵更次的商品，也要减少对物美价廉的中国商品的依赖和使用。
为什么非要打压中国，大家和气生财不好吗？不行，因为全世界每年的增量财富是有限的，中国拿走的越来越多，其他发达国家获得的就会越来越少。如果让这种势头蔓延，美国的霸权必然旁落，很多一流发达国家会逐渐沦为二流国家，要知道中国有14亿多人口呀！
中国经济持续疲软和萧条的大环境下，我们该如何投资理财？
ok，作为普通人，我们显然无法改变这种大环境，因此，要么选择躺平，要么就是认真思考在这种环境下如何谋求自己的发展和进步，包括家庭财富的保值增值！
在我看来，如果你颇有家底，在事业上选择躺平不失为明智之举。诚然，未来十年，虽然萧条和疲软会是中国经济的常态，但一定也会有相对不错的年份，因为中国太大了，政府的干预能力太强了。但是各位千万不要因为一时的经济反弹而产生幻觉，感觉中国经济又要雄起了，终于可以放开手脚创业或者加大实业投资力度了，这就跟一只处于长期阴跌的股票，在整体下跌的过程中，会偶有反弹，如果你误以为是反转，于是跑去抄底，那么结果往往就是抄底抄在半山腰。因此，我善意地奉劝各位，除非有十足的把握，否则千万不要轻易换工作，不要轻易选择创业，不要轻易扩大实业经营规模，不要轻易加杠杆！
各位有没有注意到，我上面一直说的是实业投资，并没有强调是所有的投资行为，因为投资还包括金融投资，用钱来生钱。
在我看来，未来几年全球资本市场的投资机会还是非常多的，甚至有些投资机会只有在经济不景气时才会出现。我想强调的是，只要我们不要太固步自封，把投资视野开的广一些，愿意多了解一些不常见的投资策略、投资品种及投资渠道，做投资时不要只盯着中国，那么，未来三五年内，在不承受较大亏损风险的前提下，比较稳健地获得7%以上的年化回报率是并不难实现的。
接下来我会分别从国内、国外、以及投资策略等三个维度来帮大家梳理未来的金融投资机会所在。
国内方面和投资策略
我下面的很多观点都是建立在ZG经济不会大崩溃的基础之上的，而且我认为只要俄罗斯和伊朗在ZM对抗的上半场不彻底倒向美国一方，中国就可以立于不败之地。说句实话，太杞人忧天也没啥用，如果中国经济真有那么一天，我们就是把钱放银行里或家里也是不安全的。
毋庸置疑，经济持续疲软确实会导致很多资产价格缩水，从而导致很多大量持有实物资产和金融资产的人身价缩水，但是却无法大幅消灭人们手里的现金和类现金资产，所谓的钱，不是在你名下，就是在别人名下，他不会凭空从世界上消失，而且整个社会的钱一定是越来越多的。之所以印了那么多钱却没有导致恶性通货膨胀，完全是因为绝大多数钱逐渐聚集到了少部分人手里，压根就没有进入消费和商品市场流通。因此，你手里没钱，不代表别人手里没钱哦。
中国现在及未来几年的情况是什么样呢？那就是越来越多的钱会从房地产、实业领域流出，然后暂时放到银行账户和低收益理财产品里观望。这些闲钱肯定不止300万亿！
未来中国会长期处于低利率时代，甚至未来存款利息可能会降到接近于0，、银行理财、公募债基、理财型保险等这些低风险理财产品的收益也会越来越低。因此，那超过300万亿的闲钱绝不会甘心于长期放在银行和低收益理财产品中的。
好，既然经济疲软和萧条的大环境下，过往那些高收益、高成长类的资产和项目不能轻易投了，那么不甘于躺平的资金就会在基本盘稳定、稀缺，但缺乏成长潜力的资产里寻找机会。而当大量的钱涌入这些资产中后，就必然导致这种资产的价格持续上涨，甚至涨出泡沫。
于是我们会看到一线城市核心地段的豪宅在涨价；会看到城投债这种高票息债券被抢购；会看到比特币和贵金属等这些商用价值不大，还不能生息的资产在持续涨价；会看到那些在牛市里无人问津的银行股、能源股、REITS基金在逆市上涨。。。
如果过去一两年你没有把握住上面这些领域的投资机会，没有关系，因为这些资产有的还有上车机会，而当这些资产未来资产泡沫明显时，聪明的资金就会逐渐涌入那些过去几年被抛弃的资产，比如高科技成长股、估值大幅下杀的优质成长股、价格大幅下跌过的优质刚需商品房、期货和现货市场中那些过剩产能逐渐出清的、金融机构不断创新出来的金融衍生品。。。
总之，未来中国乃至全球，所有流动性好、基本盘稳定、相对稀缺的资产都会被轮番炒作。一场投机盛宴已然开始！
其实，我上面说的仅仅是资产类别，别忘了还有投资策略。我发现很多财商比较低的投资者把基金和股票型基金给等同了，以为只要是基金就是买卖股票的理财产品。事实上，在中国超过10万只的众多公募和私募证券投资基金中，主观股票多头策略基金的比例不超过20%。主观股票多头基金在股市不好时确实大部分都是亏损的，但是除了主观股票多头策略外，还有二十多种常见的投资策略被基金经理们广泛使用着。
很多人不知道的是，只要投资策略得当，我们可以把投资期权、期货、股票这些高波动资产的整体风险降低到跟买国债一样的水平，而且很多投资策略即便资产价格下跌也是可以赚钱的，因为可以通过做空来赚钱或者对冲市场整体风险的。如果你配置了这些策略的基金产品，过去三年里即便不赚钱，也不至于亏损太多的。因此，不要再说中国的投资渠道和选择太少了，只是你投资视野太狭隘罢了。
个人认为未来三五年内即便我们只配置国内资产，不去配置投资性价比很高的全球资产，都能够比较稳健地实现年化7%以上的收益。当然前提是你得具备一定的宏观研究能力、预判常见大类资产价格大概走势的能力、各种周期规律的分析能力、筛选优秀基金管理人的能力，以及知行合一的果断。
国外方面
如果除了国内资产，我们还能不失时机地把握一些国外资产的配置机会，那么未来三五年内，我们便可以更轻松地获得超过7%以上的年化回报率。请继续看我的论述！
前面我论述过，因为本属于ZG的份额逐渐被美国、日本、以及印度、越南、墨西哥、菲律宾等这些发展中国家给瓜分了，因此，美国及与美国关系密切的一些国家的经济反倒会比较繁荣，我们都不用去看这些国家的宏观经济数据，直接看他们的股市表现就知道了。经济复苏和繁荣期，股市尤其是成长股的表现肯定是不错的。而且我认为，别看以上国家的股市过去一两年已经涨了不少，但中长期看仍然还有上升空间。
排斥中国制造的后果必然导致这些国家前期将遭受较长时间的通货膨胀，庞大的制造业闭环和供应链可不是一朝一夕就可以建起来的，所以这些国家的基础利率和债类资产的票息一时半会也很难降下来。因此那些美元持有多的国人，这几年躺着就可以跑赢很多没有美元的国人。
以美元计价的必然要被反复炒作的，比如比特币、铜、贵金属、石油，等等。为什么？因为美元超发比人民币更厉害，那些稀缺大宗商品都是不可再生的，全世界保有量是有限的，而美元数量是不断在增加的，关键是ZG、俄罗斯这些大国在想尽办法减少对美元的使用，这必然导致仍以美元定价的大宗商品价格的中长期上涨趋势。因此，未来几年商品市场的投资机会也会比较多。当然，很多人是不擅长投资期货的，因此有必要挖掘投资商品期货的优秀CTA策略基金来把握商品市场的投资机会。
总之，相比于国内，国外一些国家的投资机会明显要更多，如果持有美元资产比较多，那么做全球资产配置就会更加容易，自然也就可以获得更高的投资回报了。其实，即便手里美元不多，也有很多方法去投境外资产的，这都不是大问题。
各位，困难只是暂时的，ZG崛起是势不可挡的，敌对阵营的围追堵截终究会失败。当我们的芯片以及高端设备的国产化率超过50%时，美国就大势已去了，届时只能客客气气地和我们做生意。
