[专题会场七]主持人：《第一财经日报》苏蔓薏发言实录

[苏蔓薏]欢迎大家参加本场中国债券市场未来发展的专题讨论，我是主持人，《第一财经日报》的苏蔓薏。

[苏蔓薏]先介绍一下出席本场讨论的嘉宾，他们是：中国证券监督管理委员会研究中心主任祁斌先生；上海证券交易所副总经理刘世安先生；中国金融期货交易所副总经理胡政先生；中国外汇交易中心副总裁张漪女士；海通证券副总裁金晓斌先生；德意志银行（中国）有限公司行长高峰先生；标准普尔董事总经理兼大中华区总裁周彬先生。

[苏蔓薏]债券市场，最近几年取得了很大的进步。“十二五”规划明确提出要发展债券市场，今天我们对债券市场做一些讨论。我们第一个议程先请台上的嘉宾发言，把自己的主要观点和大家分享一下。

[苏蔓薏]首先有请中国外汇交易中心副总裁张漪女士，请张漪女士先发言，一是女士优先，二是银行间债券市场的规模达到债券市场的95%市场，张漪女士对这个方面有很大得发言权，谢谢。

中国外汇交易中心副总裁张漪发言实录

[苏蔓薏]感谢张总为我们做了中国银行间市场的总结和未来发展的趋势。中国债券市场除了银行间市场还有一个市场——交易所市场。今天我们嘉宾里面也有交易场所的副总，有请上海证券交易所副总经理刘世安先生。

上海证券交易所副总经理刘世安发言实录

[苏蔓薏]感谢刘总分享了对中国债券市场发展的未来规划，包括需要解决两个市场分割的问题，还需要借鉴美国经验。接下来请中国金融期货交易所的副总经理胡政来谈一谈他的看法，目前在中金所的仿真交易，国债期货可能在不久将来重启。

中国金融期货交易所副总经理胡政发言实录

[苏蔓薏]谢谢胡总。等一下我们可以再问一下胡总国债期货什么时候可以推出。

[苏蔓薏]在几家交易所谈完之后，现在请市场参与者发言。先请德意志银行中国有限公司的高峰先生谈谈，高峰先生在利率产品方面有很多从业经验，先请他谈谈对中国债券市场未来的看法。

德意志银行（中国）有限公司行长高峰发言实录

[苏蔓薏]谢谢高总，高总给监管层提出了一些建议，包括是否允许违约？如何对信用溢价做定价？接下来我们请海通证券副总裁金晓斌先生谈一些他的观点。

海通证券副总裁金晓斌发言实录

[苏蔓薏]谢谢金总，我觉得金总讲得特别好，提出了目前债券市场存在的问题，并提出了自己的建议。

[苏蔓薏]我们知道，一个健康成熟的债券市场离不开评级机构的发展和参与，我们在场的嘉宾里面有一位来自国际知名评级机构的专家，请标准普尔董事总经理兼大中华区总裁周彬先生和我们讲一讲他对中国债券市场未来发展的看法。我们知道，现在外资评级机构还不能直接参与我们在境内发行的债券评级工作，周彬先生可能有很多话要说，现在我们有请他。

标准普尔董事总经理兼大中华区总裁周彬发言实录

[苏蔓薏]我们在所有交易场所和市场参与人员发表了自己的观点之后，我们很期待来自监管部门的专家发言。坐在我旁边的是大家很期待的中国证券监督管理委员会研究中心主任祁斌先生，台下的女性听众相信和我一样，都非常喜欢祁斌。现在我们请祁斌主任发言。

中国证券监督管理委员会研究中心主任祁斌发言实录

[苏蔓薏]谢谢祁斌主任，祁斌主任重点讲了刚刚推出的私募债。我来主持这个论坛前，也问了一些债券市场人员，我说我明天要去主持陆家嘴论坛债券市场，你们有什么问题要问啊？很多债券人士告诉我说，你问问私募债的发展前景吧。我就想对私募债的发展问题做一些展开。我们请其他嘉宾也一起参与讨论一下私募债的发展前景及可能面临的问题、机遇、挑战以及风险在哪里。

[苏蔓薏]先请刘总，上交所刚刚推出第一批私募债的试点，您对私募债的发展前景、面临的问题怎么看？

上海证券交易所副总经理刘世安发言实录

[苏蔓薏]谢谢刘总，其他的嘉宾有没有要补充关于私募债的？

中国金融期货交易所副总经理胡政发言实录

[苏蔓薏]谢谢胡总，我想看看来自机构的专家有没有对私募债补充的？

德意志银行（中国）有限公司行长高峰发言实录

[苏蔓薏]谢谢高总。我想补充再问一个问题，各位嘉宾都提到了违约在债券市场上起到的作用，目前中国债券市场上还没有存在过违约的情况。我比较关心的问题是，如果中国出现第一例违约，是否会出现在中小企业私募债上？

标准普尔董事总经理兼大中华区总裁周彬发言实录

[苏蔓薏]谢谢周总。

[苏蔓薏]来自监管部门的怎么看？请祁斌主任谈谈对中国市场如果出现违约的看法。

中国证券监督管理委员会研究中心主任祁斌发言实录

[苏蔓薏]所有的嘉宾都认为，在中国债券市场上出现违约都是可以容忍的，还是让市场决定比较好。

[苏蔓薏]我们期待中国债券市场两市可以有更多的互通互联。

[苏蔓薏]承销商在私募债当中的法律地位，这个问题哪位回答？